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华泰期货铜日报20220812:现货市场重现挺价情绪 铜价相应走高

2022-08-12 08:03:52 点击:71 来自:动若脱兔

策略摘要

随着此前CPI的温和回落使得市场对于美联储此后加大升息力度的预期同样有所降低,美元此前的强劲势头或难维系,叠加铜品种目前的避险属性也在逐步凸显,故此当下操作上可以尝试适当逢低吸入。

核心观点

■市场分析

现货情况:

现货方面,昨日现货市场重新维持挺价情绪。早市平水铜报至升水40-50元/吨,市场成交不佳,少量升水30元/吨货源流出后入市即秒,但整体市场基本都坚挺于升水40-50元/吨。好铜整体报价和平水铜价差稳定于10元/吨,但贵溪铜物以稀为贵,整体报至升水100-150元/吨,市场成交较弱,盘面冲上62000元/吨以上市场难见买盘。湿法铜整体报至贴水10-升水10元/吨,下游限电影响下维持谨慎观望情绪,补库需求不佳。

观点:

宏观方面,昨日公布的美国7月PPI月率录得-0.5%,为2020年4月以来首次录得负值,这在很大程度上反映了能源成本的下降,并表明通胀压力出现了缓和。不过这也使得市场对于未来美联储持续大幅加息的预期降低,目前从联邦基金利率期货上看,即便近期仍有美联储官员释放相对鹰派的言论,但9月加息50个基点的概率仍相对更高。

矿端供应方面,上周据Mysteel讯,Codelco的Chuquicamata铜矿再次发生的事故,但没有人受伤,涉及一个顶部和一条传送带的倒塌,影响从三个矿源向该矿选矿厂输送矿石的其中一条传送带,受影响的传送带运送了供应给该厂的约15%的矿石。生产并没有停止。南美矿端供应持续受到干扰,不过TC价格仍然呈现1.72美元/吨的上涨至73.38美元/吨。此外,某北方港口铜精矿代理业务出现漏洞,涉及货权接近30万吨,牵连多个贸易商及其他主体。短期内,该事件可能带来一些补货需求,同时有一些即期货物释放,进行市场再分配。

冶炼方面,目前在TC以及硫酸价格依旧高企的情况下,冶炼利润仍然可观,并且冶炼厂检修陆续结束,上周山东地区某炼厂继续恢复生产,目前冶炼端供应同样相对宽裕,不过由于当下炼厂开工已处于较高水平,故此即便在高利润的驱动下,后市要出现进一步产量的增加或许也相对困难。并且昨日市场接连爆出诸如安徽铜陵以及江西鹰潭等铜冶炼相对集中的地区因受到限电或是疫情的影响而停产的消息,后市需持续关注相关报道。

消费方面,随着价格的逐渐抬高,下游观望情绪再度回升,升贴水报价虽然在进口铜到港增多的情况下有所回落,不过依旧维持相对高位,故此买方接受度不高,买兴寥寥。上周后半周因供应端突发的风险导致需求短暂提振,但由于目前仍处于消费淡季,因此需求的恢复相对有限。

库存方面,昨日LME库存上涨0.50万吨至13.16万吨。SHFE库存上涨0.09万吨至4.97万吨。

国际铜方面,昨日国际铜比LME为6.82,较前一交易日上涨0.26%。

总体来看,随着CPI的温和回落使得市场对于美联储此后加大升息力度的预期同样有所降低,美元此前的强劲势头或难维系,叠加铜品种目前的避险属性也在逐步凸显,故此当下操作上可以尝试适当逢低吸入。

■策略

铜:谨慎看多

套利:暂缓

期权:暂缓

■风险

美元以及美债收益率持续走高

4季度需求旺季预期无法兑现

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