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广发期货黑色金属日评:钢材需求维弱 反弹空间有限

2022-08-03 09:29:56 点击:43 来自:举步轻摇

钢材:需求维弱,反弹空间有限

【现货和基差】

现货维稳,唐山钢坯维稳至3760元每吨,华东螺纹钢现货价格-20至4150元每吨,热轧价格维稳至4030元每吨。螺纹钢和热轧10月合约夜盘基差分别为76元和3元每吨。

【利润】

现货利润恢复至200元左右; 盘面利润因原料涨幅更大而下滑。

【供给】

日均铁水持续下降,本周-6万吨至213万吨。五大品种周产量环比-0.13至883万吨,其中螺纹+2,热卷-2。高炉维持减产,但是电炉因利润修复,产量企稳。高炉中主要是民营钢企减产较为明显,国企有保开工稳经济任务,减产不明显。

【需求】

美国通胀高企,加息导致经济下滑预期再起;国内政府稳经济政策不断落实,但现实需求依然较差,地产行业销售再次回落;短期高温降雨影响建筑行业需求释放。

【库存】

本周持续降库,螺纹减产比热卷多,螺纹库存降幅大于热卷。五大品种总库存环比-112至1836。其中螺纹降库78万吨,热轧降库10万吨。当前钢厂亏损主动减产去库,参考实际需求情况,库存绝对值水平依然较高。

【观点】

钢厂利润因价格上涨而有所修复,部分钢厂检修结束准备复产。在需求无改善前,预计钢厂利润和产量都难以持续回升。近期价格上涨,贸易商补库导致成交转好,但终端需求变化不大。价格低位反弹400元,期现平水,预计进一步反弹空间有限,钢价维持低位震荡走势,操作上可短空操作。

铁矿石:港口库存持续累库,基本面走弱利空铁矿石价格

【现货】

青岛港口PB粉+7至797元/吨,纽曼粉+7至807元/吨。

【基差】

当前港口PB粉仓单成本和纽曼粉仓单成本分别为858.6元/吨和850.3元/吨。纽曼粉夜盘基差与基差率为62元/吨和7.33%。

【需求】

受多家钢厂主动检修减产影响,铁水产量降势不止,本期日均铁水-5.66万吨至213.58万吨。6月粗钢产量9073万吨,环比下降588万吨;6月粗钢累计产量5.24亿吨,同比下降3842.1万吨。6月生铁产量7688万吨,环比下降361万吨;6月生铁累计产量4.35亿吨,同比下降2709万吨。

【供给】

到港量与发运量环比上升。澳洲巴西19港铁矿发运总量2653.5万吨,环比增加133.8万吨。全球铁矿石发运总量3233.8万吨,环比增加193.7万吨;47港到港总量2285.7万吨,环比增加187.9万吨;中国45港到港总量2165.3万吨,环比增加114.5万吨;北方六港到港总量为1154.6万吨,环比增加218.5万吨。6月铁矿石进口量为8896.9万吨,环比下降354.8万吨,同比下降0.5%;6月进口量累计值为5.36亿吨,同比下降4.4%。

【库存】

本期疏港量环比下降,但降幅较小;港口库存持续累库。Mysteel统计45港进口铁矿石库存总量13565.79万吨,较上周一增加274.81万吨;47港库存总量14112.79万吨,周环比增加235.81万吨。

【观点】

港口库存持续累库,基本面走弱利空铁矿石价格。基本面上,本期到港量与发运量环比上升,两者均值处在中等偏上水平。需求端受前期高炉检修影响,日均铁水产量与产能利用率持续持续下降,疏港量小幅下降,港口库存维持累库趋势。据Mysteel调研披露,7月25日以来山西共有10家钢厂计划复产,涉及铁水产量2.75万吨。此外,四大矿山二季度发运量均环比上升,且上升幅度较大,符合供应上升预期;其中,淡水河谷下调发运目标,FMG连续两次上调发运目标。钢厂库存维持低位运行,补库意愿或将继续加强,但终端需求较弱限制反弹幅度,预计盘面维持震荡偏弱运行。操作建议:逢高试空。

焦炭:盘面升水,短线参与为主

【期现】

截至8月2日,汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2160元/吨,环比持平,CCI日照准一级冶金焦报2550元/吨,环比持平。当前仓单成本在2797元/吨左右,盘面升水159元/吨,盘面大幅升水,期现套利贸易进场分流货源,部分焦企有惜售的意愿。

【利润】

截至7月29日,全国平均吨焦盈利-282元/吨,利润周环比回升22元/吨,其中,山西准一级焦平均盈利-236元/吨,山东准一级焦平均盈利-418元/吨,内蒙二级焦平均盈利-542元/吨,河北准一级焦平均盈利-176元/吨。

【供给】

截至7月29日,247家钢厂焦炭日均产量46.6万吨,环比增加0.1万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量55.7万吨,环比下降0.7万吨。随着煤价的大幅回落,部分焦企亏损减少或已有适当利润,部分焦企开始逐步提产。

【需求】

截至7月29日,247家钢厂日均铁水产量213.58万吨,环比下降5.66万吨。前期检修的高炉基本检修完毕,随时有复产的可能性,山西地区高炉已经开始复产,因此铁水可能已经阶段性见底。

【库存】

截至7月29日,全样本焦化厂焦炭库存128.4万吨,环比增加28万吨,247家钢厂焦炭库存582.1万吨,环比下降12.1万吨。当前247家钢厂焦炭可用天数为11.9天,环比上周下降了0.3天。随着投资需求入场,预计本周焦企库存或开始回落。

【观点】

钢厂盈利能力修复,高炉复产预期增强,另外钢厂原料库存均在偏低水平,期现套利贸易进场分流货源,部分焦企有惜售的意愿。但是需要注意两点,一是当前期货持续升水,二是当前旺季未到,虽有赶工情况,但是高温天气仍有制约。盘面存在一定回调可能,前期有多单的可继续持有,如果后续现货企稳反弹,建议盘面可以逢低做多。

焦煤:盘面升水,短线参与为主

【期现】

截至8月2日,焦煤2209合约收盘价2257元/吨,主焦沙河驿仓单成本2099元/吨,期货升水158元/吨;主焦沙河驿仓单成本2103元/吨,期货升水154元/吨。

贸易商开始进场拿货,焦企也开始适当补库,多数煤矿价格持稳。

【供给】

近日部分煤矿因井下搬迁工作面或自身累库较多等因素,导致其生产不正常,影响整体煤矿产量有所下滑,汾渭样本煤矿原煤产量周环比减少10.46万吨至915.34万吨,产能利用率周环比下降1.04%至90.91%。

【需求】

截至7月29日,247家钢厂焦炭日均产量46.6万吨,环比增加0.1万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量55.7万吨,环比下降0.7万吨。部分焦企亏损减少或已有适当利润,部分焦企开始逐步提产。

【库存】

截至7月29日,全样本独立焦企焦煤库存819.4万吨,环比下降45.2万吨,247家钢厂焦煤库存819万吨,环比下降13.7万吨。贸易商开始进场补货,下游焦企业开始逐步采购。

【观点】

投机贸易商开始适当拿货,煤矿出货有所好转,个别煤矿价格开始探涨。但是需要注意两点,一是当前现货价格尚未企稳,盘面始终处于升水状态,二是当前旺季未到,虽有赶工情况,但是高温天气仍有制约。盘面存在一定回调可能,如果后续现货企稳反弹,建议盘面可以逢低做多。

动力煤:产地煤价涨跌互现,关注后市需求变化

【现货】

主产区市场涨跌互现,近日鄂尔多斯地区煤炭价格随大集团价格下调,晋北地区市场弱势维稳,榆林煤矿销售好转,下游兑现合同采购增加,部分煤矿价格上涨。港口价格不断下探,已经回到了限价区间。

【供给】

产地少数煤矿因为缺票停产减产,大部分煤矿生产正常,销售以保供为主,外销量有限。

【需求及库存】

电厂日耗提高,电煤消耗加快,但在保长协背景下,叠加电厂和港口高库存,导致电厂补库情绪不佳。目前大部分煤矿保长协,市场户观望情绪浓厚,冶金化工等终端采购需求较弱,受港口偏弱影响,周边站台和煤厂以清库存为主,煤矿拉煤车较少。

【观点】

工业用电提振不理想,电煤需求难以出现放量式增加,叠加非电煤目前均处淡季,而原料煤消耗在经过前期的拉运后,也将入了平静期。但是高温天气和电厂高日耗仍将持续,价格下方仍有支撑,关注后市需求变化情况。

硅铁:利润恢复情况较好,钢厂复产在逐步兑现预期

【现货和基差】

宁夏75B型号硅铁自然块价格维持在7600元/吨,硅铁9月合约升水结构有所收敛,基差为-478元/吨。

【供给】

截至7月29日,全国硅铁周产量为9.1万吨,环比减少0.2万吨。Mysteel全国136家独立硅铁样本企业开工率为38.97%,环比下降0.67%。

【需求】

截至7月29日,五大钢种周度硅铁需求量环比增加0.0068万吨至2.15万吨,Mysteel全国247家钢铁企业日均铁水产量环比下降5.66万吨至213.58万吨,全国247家钢铁企业高炉开工率环比降低1.55%至71.61%。出口价格和利润环比走弱,海外需求受海外粗钢减产的影响有所下滑。金属镁市场处于需求淡季,府谷镁锭价格不断走弱,周环比下降400元/吨,利润同样不断走弱。

【库存】

截至7月29日,Mysteel全国60家硅铁样本企业周度库存为6.6万吨,环比增加0.68万吨。

【观点】

昨日现货维稳,盘面有所回落。厂家端周产量继续下降,但由于主产区价格回升,叠加兰炭成本持续下跌带动成本坍塌,利润情况有所恢复,目前宁夏地区已为正值,产量降幅相较之前偏低,周产量环比几乎持平。日均铁水产量继续下降,但在钢厂利润逐渐回升下,钢厂五大钢种产量有所止跌,环比几乎持平,目前已有部分钢厂开始复产。而非钢需求方面,金属镁和海外硅铁需求同样继续走弱。目前基本面仍为供需双弱格局,厂家继续累库,利润恢复后的增产将会对价格有所压制。8月钢招准备进场将对需求有所释放,叠加目前钢厂在逐渐复产,在逐步兑现复产的强预期,但鉴于近期盘面避险情绪的升温,短期建议以观望为主。

硅锰:产量跌势未见缓解,钢厂复产在逐步兑现预期

【现货和基差】

宁夏6517型号硅锰价格维持在7150元每吨,硅锰9月合约升水结构有小幅收敛,基差为-244元每吨。

【供给】

截至7月29日,全国硅锰周产量13.29万吨,环比减少0.96万吨。Mysteel全国121家独立硅锰样本企业开工率为30.12%,环比下降2.95%。

【需求】

截至7月29日,五大钢种周度硅锰需求量环比增加0.026万吨至12.67万吨,Mysteel全国247家钢铁企业日均铁水产量环比下降5.66万吨至213.58万吨,全国247家钢铁企业高炉开工率环比降低1.55%至71.61%。

【库存】

截至7月29日,Mysteel硅锰63家样本企业库存为25.14万吨,环比增加3.18万吨。截至7月29日,全国锰矿港口库存为544.2万吨,环比增加10.1万吨。

【观点】

昨日现货维稳,盘面有所回落。硅锰产量继续走弱,未见企稳态势。主流锰矿价格继续走弱,宁夏化工焦价格受焦炭提降影响,价格继续下跌,成本支撑继续走弱。日均铁水产量继续下降,但在钢厂利润逐渐回升下,钢厂五大钢种产量有所止跌,环比几乎持平,目前已有部分钢厂开始复产。目前基本面为供需双弱格局,厂家端继续累库,目前已为近三年的最高值,对上升空间形成一定压制,8月钢招准备进场将释放需求,目前钢厂在逐渐复产兑现预期,但鉴于近期盘面避险情绪的升温,短期建议以观望为主。

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