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再加息!美联储加息符合预期,释放鸽派信号,下一步需要关注什么?

2022-07-28 10:48:54 点击:66 来自:墨染倾城

北京时间7月28日凌晨2时,美联储发布最新利率决议,将基准利率上调75个基点至2.25%至2.50%区间。同时,美联储将按计划在9月份加速缩表,抵押贷款支持证券的每月缩减上限将升至350亿美元,而国债的每月缩减上限将升至600亿美元。受鲍威尔讲话提振,美股市场在议息会议后涨幅扩大,纳斯达克收盘大涨4%,标普500上涨2.5%,美元明显走弱降至106,而10年美债利率维持在2.8%左右,变化不大。

加息幅度符合市场预期

根据议息会议前CME FedWatch工具,期货市场显示有75%的概率加息75BP,加息100BP的概率为25%。本次靴子落地加息75BP,符合预期。

增长放缓但非衰退

抗通胀仍是首要任务

货币政策声明承认增长放缓但非衰退,抗通胀仍是首要任务。美联储货币政策声明重申将坚定致力于快速压制通胀,鲍威尔也反复强调,价格稳定是经济和就业增长的前提,表明抗通胀仍是美联储的首要任务;其次,美联储不认为美国经济已进入衰退,鲍威尔暗示增长放缓是必要的。美联储在货币政策声明中增加了“最近的消费支出和生产指标有所放缓”的表述,但鲍威尔在记者会上称,美联储认为有必要让增长放缓。对于即将公布的美国二季度GDP数据,鲍威尔也有意淡化,他认为美国经济只是有所放缓,还远未到达衰退的状态。

加息步伐或将放缓

首次提出放缓加息步伐的表述,释放有条件的鸽派信号。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上首次提出放缓加息步伐的表述,表明美联储正在向市场传递边际转鸽的信号,“另一次非同寻常的大幅加息将取决于数据,在某个时间点放慢加息节奏可能会是适宜的、但尚未决定何时开始放慢加息步伐,必要时将毫不迟疑地采取更大幅度的行动”。基准情形下,美联储紧缩最快阶段可能接近过去,CME利率期货显示,当前市场预计9月加息50BP的概率为65%,较前一日提高15个百分点,而加息75BP的概率则有所下降。但从现在到9月议息会议之间还有7、8月的CPI数据可供参考,最终加息幅度还取决于数据。

短期或可提振市场情绪

加息靴子落地及鸽派表态,短期有助于提振市场情绪。从美股表现来看,对市场风险偏好更为敏感的成长风格弹性更强,从风格映射来看,短期内A股成长风格或将相对占优。此外,本周需关注中央政治局会议,对下半年经济的增速定调,相关稳增长政策落实的安排,对于地产领域“保交房”的政策指引,对于消费及其他新产业趋势的政策指引,可能会指引下半年A股配置的重要方向。中期而言,当前中外政策周期继续反向,仍有望支撑中国市场相对海外显现相对韧性。

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