首页 > 财经 > 【交易早参】有色金属、能源化工品种下行驱动较明确-20220725....

【交易早参】有色金属、能源化工品种下行驱动较明确-20220725

2022-07-25 09:08:16 点击:16 来自:淡扫峨眉

兴业期货

资讯速递

宏观要闻

1.国常会部署持续扩大有效需求的政策举措,并称要优先保障稳就业稳物价目标实现。

2.欧元区7月制造业PMI初值为49.6,预期为51,前值为52。

行业要闻

1.据悉,商务部等部门将于近期发布《关于促进绿色智能家电消费的若干措施》,共包含9条相关政策措施。

行情回顾

市场概览

【交易早参】有色金属、能源化工品种下行驱动较明确-20220725

涨幅居前的三个品种分别是铁矿石、棉花和焦炭;跌幅居前的是棕榈油、菜粕和乙二醇。

资金表现

【交易早参】有色金属、能源化工品种下行驱动较明确-20220725

资金流入前三名分别为沪铜、菜油和苹果;流出前三名分别为沪金、原油和铁矿石。

波动率监测

【交易早参】有色金属、能源化工品种下行驱动较明确-20220725

兴业观点

金融衍生品

股指期货:震荡偏弱格局未改,继续卖出看涨期权

从近期股指盘面表现看,其主动推涨动能弱化、且关键位阻力加强,情绪面和技术面特征较前期明显弱化。而国内存量利多政策尚待进一步落地见效、基本面改善斜率亦边际放缓;而海外主要国家货币政策紧缩加快、经济衰退预期则无实质性缓和。综合看,当前阶段利空因素较多,预计股指震荡偏弱难改。

有色金属

沪铜:衰退预期抑制需求,铜价弱势难改

美联储控通胀压力仍较为紧迫,虽然国内经济复苏及新能源板块仍对铜需求存支撑,但全球经济衰退对需求拖累边际利空更为显著,短期快速下跌后或有反弹修复需求,但铜价下行趋势未改。

沪铝:成本支撑有溃退风险,预计铝价偏空运行

宏观氛围偏空,当前成本支撑下铝价表现相对抗跌,但日益凸显的供应端压力和仍待修复的下游消费,在一定程度上对铝价造成压制,预计铝价将偏空运行。

沪镍:市场整体供强需弱,镍价回归理性区间

中长期镍基本面依然偏弱,与短期内镍库存低位的现实相互博弈,使得镍价受宏观因素影响较大,频繁出现超涨超跌及补跌补涨的情况。

黑色金属

钢矿:主动减产带动去库加速,螺纹期价近弱远强

螺纹

地产刺激难度较大,内需环比改善力度或较为有限,且钢厂减产推动成本重心下移,中长期仍将向下压制钢价重心,不过国内稳增长阶段,需求存环比改善预期,而供给同比环比均大幅收缩,基本面边际改善,螺纹价格存在阶段性反弹修复的可能,预计未来市场将呈现“强现实+弱预期”特征。建议操作上:单边:新单暂时观望,10合约前多耐心持有,若现货成交跟不上涨价,盘面平水或升水现货,或7月美国加息力度超预期,则多单止盈离场;组合:宏观悲观情绪释放,“强现实+弱预期”阶段,螺纹10-1正套耐心持有。持续关注国内需求改善、钢厂减产、粗钢压减政策、以及去库情况,本周关注国内7月政治局会议以及7月28日美联储议息会议。风险因素:地产刺激力度超预期;限产政策力度不及预期。

热卷

中长期内外需预期偏空,热卷高库存消化困难,原料成本下移,均拖累热卷价格重心走弱,不过,国内稳增长,叠加粗钢压减政策,热卷供需结构仍存边际改善的可能,一旦市场悲观情绪得到释放,有利于推动盘面阶段性向上反弹。建议操作上:单边:新单暂时观望。持续关注国内需求、钢厂检修、热卷库存、粗钢压减政策。本周重点关注7月政治局会议以及7月28日美联储议息会议。风险因素:宽松政策不及预期;限产政策力度不及预期。

铁矿

铁矿长期供需结构转宽松方向不变,但矿山边际成本处对矿价形成支撑。操作上,单边:新单逢低试多09合约。关注国内终端需求、钢厂减产、钢材库存变化、及粗钢压减政策,本周重点关注7月政治局会议以及7月28日美联储议息会议。风险因素:地产政策放松不及预期;高炉限产力度超预期。

煤炭:亏损扩大推升焦炉限产意愿,原料供应继续收紧

煤焦

原料供需维持双弱格局,需求兑现乏力拖累价格走势,库存压力集中于上游,而产地焦炭完成四轮提降,焦企亏损程度继续扩大,联合减产行为或将达成,现货市场面临拐点,期货价格存超跌反弹驱动,反弹高度可关注宏观政策加码空间及其对市场需求预期的兑现情况。

郑煤

政策加码跟进煤炭保供稳价,电煤日产及库存水平均超去年同期,但入夏以来发电增速快速上行,传统旺季推升煤炭日耗,而进口市场调节作用杯水车薪,短期煤价强势态势难改,关注终端企业实际煤炭储备情况及日耗增长斜率。

纯碱:浮法玻璃持续走弱,纯碱负反馈风险仍存

目前盘面贴水较深,但下游浮法玻璃跌势难改,浮法冷修风险提高,高估值纯碱易受下游负反馈拖累,中长期暂持纯碱价格震荡偏弱运行的判断。

能源化工

原油:需求旺季预期证伪,原油维持偏弱震荡

流动性收紧或导致经济陷入衰退,利比亚和伊朗产量的预期恢复均使原油供应预期宽松,叠加目前汽油需求回落,预计原油维持偏弱震荡。

聚酯:成本端下行压力转强,聚酯端提负仍然缓慢,TA偏弱运行

成本端下行压力转强,聚酯端提负仍然缓慢,预计PTA上行空间有限,价格或偏弱运行。

甲醇:海外开工率三年新低,甲醇稳步反弹

上周五新增七台河宝泰隆和山西亚鑫,本周安徽华谊和云南先锋计划检修一个月,月底6套装置合计360万吨产能预计恢复,8月初检修涉及产能将由1200万吨降低至1000万吨。国内产量下降,进口量预期减少,供应端利好有助于甲醇价格企稳反弹,09合约看涨至2600,至于能否进一步上涨由需求决定,重点关注本周起下游开工率的变化情况。

聚烯烃:下游开工率回升,关注旺季需求兑现情况

上周PE下游开工率增加0.3%,所有行业开工率提升。PP下游开工率在连续降低6周后首次增加,主要因为塑编开工率增加1%。聚烯烃下游需求有回升迹象,需要持续关注下游开工率的变化。隆众统计的现货企业心态显示一片悲观,PE中看跌比例高达46%,PP中看跌比例为29%,而期权的看跌情绪也达到了极高水平,不过一旦利好出现,情绪反转,聚烯烃反弹的可能性仍然较高。另外关注本周四美联储加息对市场的影响。

橡胶:沪胶价格小幅反弹,但上行驱动料后继乏力

旺季临近助力天然橡胶原料产出平稳放量,而需求兑现高峰已然显现,汽车消费刺激计划或将过度透支未来需求,出口市场增长动能亦难延续,三大驱动因素均边际转弱,沪胶走势料维持偏弱,可待价格反弹后轻仓介入RU2209空头头寸。

经济作物

棕榈:印尼胀库问题仍未缓解,棕油下行趋势难改

棕榈油供需面利空逐步显现,下行趋势未变,虽然近期在快速下跌后下行速度或有所放缓,但仍可维持空头思路。

玉米:黑海谷物出口重启, 农产品整体承压

目前宏观面对商品驱动震荡偏空,叠加玉米自身基本面供需双弱,预计玉米价格将维持弱势。

纸浆:纸浆供应驱动已经减弱,关注下游实际消费变化

此前支撑浆价高位运行的供应驱动已经减弱,需求逐渐成为影响浆价的主导因素,需求面整体偏弱,纸浆持续反弹空间预计有限。

(以上内容仅供参考,投资需谨慎,如需进一步建议,请与对口客户经理联系。)

免责声明

上述信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更,我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,投资者据此做出的任何形式的任何投资决策与本公司和作者无关。上述内容版权仅为我公司所有,未经书面授权,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发,须注明出处为兴业期货,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

、精准解读,尽在本站财经APP
分享到:
相关阅读
文章评论 · 所有评论
0
评论请遵守当地法律法规
Copyright © 2018-2020 热点新闻网版权所有 侵权必究 , 信息维权、举报:853029381@qq.com.
免责声明:以上所展示的信息由企业自行提供,内容的真实性、准确性和合法性由发布企业负责, 热点新闻网 对此不承担责任.