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高景气赛道 | 十年大浪淘沙,这一板块迎来“高光时刻”?

2022-07-21 20:20:03 点击:78 来自:财经时代

谈起最近的市场,光伏板块无疑“风光无限”,相关概念股持续活跃。

想要了解光伏产业发展前景,把握光伏板块未来投资机遇?不妨一起听听汇添富盈鑫混合基金经理刘昇、汇添富优选回报基金/中证光伏产业指数增强发起式基金经理赖中立的最新观点吧!

光伏板块

峰回路转、柳暗花明

汇添富盈鑫混合基金经理 刘昇

光伏板块经历了一个不平凡的半年,可以说是“峰回路转、柳暗花明”。

一个行业的股价波动和产业本身的变化是高度相关的,今年以来,美元加息、俄乌冲突叠加中国疫情的反复,各种因素导致了行业基本面短期来看确实出现了较大波动,不管是供给侧、需求侧,还是企业经营层面都有影响。

但如果我们用长周期视角去看,历史上每一次的行业波动中,光伏产业的竞争力、优质光伏公司的经营水平、光伏指数都能再上一个台阶。每一次调整对行业来说都是一场考验,而经过考验的企业最终都能脱颖而出。

4月中央政治局会议确定了“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的大政方针,给了市场一颗“定心丸”。同时,大家也在实地调研中发现,光伏产业在疫情中体现出了极强的韧性,不少企业在疫情中几乎没有受到任何影响,需求甚至愈发强劲。俄乌冲突使得全球的能源更加紧张,欧洲、美国包括国内多地的电力需求激增,天然气供给减少了,只能靠以光伏为代表的新能源补充,所以疫情期间光伏反倒是受益的。疫情过后,大家从数据端都看到了这个行业非凡的竞争力,行业基本面是向上的,自然股价会从过于悲观的预期中走出来。

光伏行业

处在蓬勃发展的青春期

汇添富盈鑫混合基金经理 刘昇

光伏行业有没有到顶?这是过去10年每一年都会出现的灵魂拷问。对于光伏行业,我自己定义为非典型朝阳行业,什么意思呢?光伏行业过去是一个“十年八倍”的产业,即全球光伏新增装机从2010年约16GW增长到2020年约130GW,十年翻了约八倍多,十年复合增速约22%。在大家的印象中这样的行业肯定要进入成熟期了,但事实是全球光伏行业正处于并且将长期处于蓬勃发展的青春期。

现在光伏占全球发电量的比例仍然很低,传统化石能源依旧占据主要地位,但在未来将逐渐被替代。我们看到光伏行业在2021、2022年呈现出了质的飞跃,增速迈大上台阶,在过去10年增长了8倍后,第11年、第12年依然快于过去10年任何一年的复合增速。

过去10年光伏行业的产品价格出现了普遍大跌,但到了2021年全部开始涨价,大家觉得涨价会抑制需求,但现实是尽管价格上涨,但光伏行业的新增需求也在增加,全球新增装机增速更快了,背后的逻辑是光伏行业完成了从婴幼儿期向青壮年期的蜕变,实现了“平价上网”。

另外光伏行业还有一个很重要的关键词,就是“碳中和”。目前,碳中和已逐渐成为全球共识。从政策上加速了光伏行业的发展,光伏行业的成本下降从经济性上加速了光伏行业的发展。各类能源形式有9个方面的特征,充足性、清洁性、独立性、和平性、安全性、灵活性、经济性、连续性和能量密集性等,光伏已经是综合特征颇优的资源。

站在当前时点,我们回过头去看,过去10年是辉煌的10年,接下来的10年是更加令人激动、更加波澜壮阔的10年。在这个过程中,我国的光伏产业就像新中国从长征革命走到最终胜利一样,也是筚路蓝缕走过了非常不平凡的一路。由无到有、由有到弱、由弱到大、由大到强,光伏产业已经完成了任何一个产业必须走的几个阶段。如果说要拿中国哪一个产业在全球进行产业竞争力排名,我认为光伏、锂电这两个产业链大概率是可以排在前列的。

最早, 光伏行业在中国有一个说法叫“三头在外”:技术源头在海外、原材料源头在海外、市场的终端应用在海外。中国光伏产业核心的三头都在海外,但是经过了这么多年的发展,中国光伏产业面貌已经焕然一新,在国家政策大力支持、企业家们积极进取、全球碳中和意识觉醒、以及资本市场大力助力等各方合力驱动下,光伏产业不断地向前行进,并在大浪淘沙走出了一批真正大而强的企业,未来中国光伏产业可能仍然还有非常大的出海空间。

未来展望

光伏具备相当好的投资逻辑

汇添富优选回报基金 赖中立

高景气赛道 | 十年大浪淘沙,这一板块迎来“高光时刻”?

新能源整个板块中有发电板块,包括光伏风电,以及用电板块,最具代表性的是新能源汽车。

先从用电端来说,今年在3、4月份的时候,市场对新能源车的预期还比较悲观,无论是对需求还是供给都有着担忧。但从实际数据来看,6月份新能车的产销分别完成59万辆和59.6万辆,同比均增长1.3倍,超出我们的预。,什么原因呢?一是电动车、汽车智能化的趋势无法阻挡,新能源汽车的普及符合社会文明未来发展方向,能用更低的能源价格满足大众更多的需求;二是我国经济的韧性还是非常强的,复工复产后工业生产恢复迅速,新能源车的供给和交付也呈现了回暖的态势。

再看光伏发电。目前光伏已经是成本低、不排碳、污染少的发电方式,需求问题已经不需要担心,我们关心的只有产业链供给的问题。至少从未来一段区间来看,光伏供给还在不断的增长,而且还有不断的新进入者,或者新的企业扩产计划。

所以从基本面来看,国内的这些企业基本面现在是处于向上的周期,尽管去年遭遇了芯片荒、硅料涨价等影响,但这些问题在今年都已逐渐改善,在产能释放出来后,预计业绩都能实现较大的增长。

从投资的效率出发,光伏产业基本面趋势向好,而且有不少企业还有出海需求,可以说中国的光伏行业是具备较好的投资逻辑的。

操作建议

投资是认知的变现,要保持耐心

汇添富盈鑫混合基金经理 刘昇

光伏产业的投资特点一是长期来看收益非常的丰厚,二是中途的波动也是十分巨大的。怎么样提高风险收益比呢?作为我们基金经理来说,需要通过深入研究,挑选高质量证券,穿越高波动的周期。而投资端,我们建议可以通过定投来缓解波动焦虑。

盈鑫的定位,是长期聚焦于碳中和领域,主要是光伏、储能、风电、电动车、氢能、电网、公用事业、半导体、环保这几个产业链的细分领域。投资是认知的变现,前瞻深入的研究才能创造真正的价值,我们平时做扎根产业,努力做前瞻、深入、创新的研究,就是希望能转化为我们的投资实践。

我更加注重个股的选择,对行业和企业中长期会有一个判断。以今年为例,光伏行业是结构性的机会,今年很明显的需求特别好的是海外分布式,可谓“一机难求”,很多家庭都有迫切愿望装屋顶光伏板和户用光储系统,发现这一产业变化后,我也把它转化到了我的投资组合中。此外我也看到地面电站需求难以启动的现象,因此也相应减少了相关的配置,结构性的操作为组合带来非常好的超额收益。

总结一下,长期来看,作为一个主动管理的、聚焦于储能加光伏的碳中和大赛道基金,如何取得更加优异的表现?我认为可以用12个字概括:站得高、看得远、抓大势、敢逆向。逆向操作可能给主动管理的基金,带来丰厚的超越行业指数的表现,这也是一个很重要的超额收益来源。

汇添富优选回报基金 赖中立

高景气赛道 | 十年大浪淘沙,这一板块迎来“高光时刻”?

我管理的两个产品,首先说光伏产业增强,是聚焦光伏产业的基金。从增强的基本逻辑上来说,我们会在基本面选股的基础上,维持对近期表现比较强势的产业布局,并对一些相对表现较弱的产业,如地面电站相关的,还有其他一些过剩的环节做相对的低配,以此来力争获得我们对于指数的超额收益。

优选回报,本身是一个全市场的基金,我对这个基金的定位是优选赛道、精选个股。我觉得在一个好的赛道上跑步的话,是一个事半功倍的事情。

第一我会挑选相对强势的产业链,选择在全球的产业链中相对处于优势地位的企业。

第二是精选个股,对股票做反复的比对和比较,希望能够在行业配置、还有个股选择上能够获得相对长期稳健的回报。

对于投资者来说,投资新能源这样高成长的行业,还是需要有一些耐心,因为整个行业基本面波动还是比较大的,表现在股价上,波动幅度可能会更大。但是长期来看,不论是电动车还是光伏产业,未来都有很不错的发展前景。碳达峰、碳中和要到2060年实现,以后或许还有更长远的目标,能源需求是在不断增长的,能源的使用场景也是在不断增多的。所以我们要用一个长期的思维来思考和投资,定投、在针对大幅下挫的区间适时加仓并长期持有,这是我对投资者的操作建议。

基金有风险,投资需谨慎。本资料仅为宣传材料,不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现,基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证,投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下,不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考,不构成任何投资建议或咨询,或任何明示、暗示的保证、承诺,阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。定期定额投资是一种长期投资方式,但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

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