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中证1000股指期货和期权来了,小盘股的机会还远吗?

2022-07-19 08:00:57 点击:28 来自:对酒当哥

号外,号外!证监会近日批准中国金融期货交易所开展中证1000股指期货和期权交易,相关合约正式挂牌交易时间为2022年7月22日。

近两月市场回暖,不少投资者都回了几口血,不过从市场风格来看,可以发现回血速度并不相同。司令选取了沪深300、中证500与中证1000这三只分别代表大、中、小盘的指数,从4月27日到最近来看,中证1000的区间涨幅最高,接近30%,大约是沪深300的双倍,对比中证500也要高出10%。

再放长时间线,以最近3年、10年来看,中证500、中证1000的涨幅都要明显大过沪深300,尤其是在最近3年,涨幅都在沪深300的双倍以上。可见近些年来,中小盘风格的整体表现要好过大盘。

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事实上,中证1000一直有反弹急先锋的名号。国海证券结合大盘从2008年以来的4个比较明显的底部时间点进行分析,对大小盘风格在市场触底前后的区间收益做了平均,发现市场触底之后指数表现强弱依次为:中证1000>中证500>沪深300。而市场触底之前各指数的排序结构总体上与触底后对称,即下跌最多的小市值风格后续超额收益最高。

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那么,此次“V”字之后,小市值风格能否继续强势,走出“√”呢?从A股市场历史回溯来看,方正证券将2007年11月到2010年9月、2013年2月到2015年6月为小盘股行情,2001年7月到2007年10月、2016年到2021年1月为大盘股行情,可见最短周期在2年之上,从经验法则的时间上看,本轮小盘股行情未来延续的可能性较高。

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此外,不少机构都表示近年来小盘股表现优秀,其背后有不少深层次的原因,且具有趋势性。如方正证券指出,2016年到2020年产业发展逻辑主要是对存量市场的划分,投资标的越来越集中,于是市场出现了所谓的“抱团”“核心资产概念”。

但从2020年开始,随着新能源、新能源汽车、半导体等产业的蓬勃发展,市场运行的逻辑开始从产业集中不断转向产业升级,而产业升级是一个增量扩散的逻辑,特别是在新兴成长产业中,某种新技术的出现,都会对应巨大的需求,产业链上相关新材料、新设备的中小企业就会有巨大的盈利弹性甚至成倍地增长。

同时,国信证券指出近年来随着我国资本市场注册制全面改革的推进,A股上市公司的市值中枢在近年来持续下移。在科创板和创业板实行注册制试点以来,全市场上市的股票中,高达75%的股票当前总市值小于100亿,将近90%的股票当前总市值小于200亿。因此预计随着注册制全面改革的推行,小市值股票占据A股市场的大多数将很有可能成为市场的常态。

此外,小盘股也一直是“专精特新”的聚集地。从政策面来看,早在2011年工信部发布的《"十二五"中小企业成长规划》便将“专精特新”发展方向作为中小企业转型升级、转变发展方式的重要途径。来到今年,二季度以来,工信部持续发布《加力帮扶中小微企业纾困解难若干措施》、《关于开展“携手行动”促进大中小企业融通创新(2022-2025年)的通知》、《优质中小企业梯度培育管理暂行办法》,进一步助力中小企业高质量发展,而未来相关利好政策措施有望持续出台。

那么对于青睐中小盘的投资者,选择中证1000指数就是最优解吗?

可能很多人还不知道,围绕中证1000,还有几个进阶版指数,例如中证智选1000价值稳健策略指数。通过对比可以发现,1000价值稳健相比中证1000,今年内的波动更小,而长期来看,尤其是在近10年中,涨幅远远领先。

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说1000价值稳健是中证1000的进阶版,一是因为两者密切相关,从指数构成来看,1000价值稳健的样本空间正是中证1000,并采用质量、价值、波动率等因子进行选样和加权,在其中精选150只成分股组成指数。二是相较于中证1000指数,1000价值稳健指数选样方法更为严谨、调整频率更高,成分股数量更少从而避免了过度分散,可以说是优中选优。

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此外,1000价值稳健具有更高的分红率、更合理的估值、更低波动性、更优的指数表现等优势。如从直接影响投资体验的波动性来看,截至2022年6月30日,1000价值稳健指数近三年、近十年、基日以来年化波动率分别为18.25%、25.35%和30.47%,同期中证1000指数的年化波动率分别为21.12%、27.65%和32.09%,1000价值稳健指数的历史年化波动率更低。

值得一提的是,1000价值稳健这个目前还较为小众的宽基指数在近期迎来了第一只以其为追踪标的的基金——华夏中证智选1000价值稳健策略ETF。

提起华夏基金,熟悉ETF的投资者一定不陌生,国内首只ETF产品——华夏上证50ETF正出自他家。据华西证券统计,今年一季度规模排名前十的ETF中,华夏基金就占了4只,其中华夏上证50ETF以突破500亿元的规模排名第一。

根据基金公告显示,1000价值ETF将于7月20日开启网上现金认购,7月22日结束,总共三天时间,并不算长。因此,对于看好小盘股又比较青睐头部大厂的投资者,不妨多加关注。

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