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美国银行:美联储的量化紧缩可能加剧美国国债市场的流动性问题

2022-06-16 23:41:57 点击:91 来自:青灯古城

美国银行策略师Meghan Swiber在一份报告中写道,美联储量化紧缩的所谓“存量效应”可能已在这一年中被消化,但对美国国债市场运作的影响“更难识别”,再加上美联储政策的不确定性,可能导致市场波动。

美联储尚未开始缩减资产负债表规模,但如果监管机构——美联储或财政部——没有采取行动,缩表只会加剧潜在的流动性问题。

流动性和市场运作问题可能促使美联储在资产负债表降至大约6.4万亿美元的预期水平之前放弃量化紧缩。

策略师们估计,到2024年,美联储的资产负债表将减少2.6万亿美元资产:美国国债减少1.75万亿美元,MBS减少8,500亿美元。

“虽然美联储增加购买有时会改善流动性状况,但情况并非总是如此,而美联储购买量减少并不总是意味着流动性状况恶化,”Swiber写道。“然而,由于监管环境没有改善以帮助经纪商增强中介能力,因此,增加的供应量需要在没有美联储任何支持的情况下消化,可能会导致流动性持续低迷。”

美国银行估计,量化紧缩对10年期收益率的影响约为40至50个基点,已经被曲线消化。

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