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[践行基金16条]公募一季度亏1.3万亿背后明星基金经理巡礼 刘格菘涉嫌高位接盘阳光电源

2022-05-05 16:03:15 点击:52 来自:温婉佳人

相关细则包括:

1,坚持投资者利益优先原则,强化发起人道德操守、执业声誉与专业胜任能力的审核;切实摒弃短期导向、规模情结、排名喜好,坚决纠正基金经理明星化、产品营销娱乐化、基民投资粉丝化等不良风气;着力提高投资者获得感。督促销售机构持续完善内部考核激励机制,切实改变“重首发、轻持营”的现象,严禁短期激励行为,加大对基金定投等长期投资行为的激励安排,将销售保有规模、投资者长期收益纳入考核指标体系;

2,强化长效激励约束机制。督促基金管理人建立健全覆盖经营管理层和基金经理等核心员工的长期考核机制,将合规风控水平、三年以上长期投资业绩、投资者实际盈利等纳入绩效考核范畴,弱化规模排名、短期业绩、收入利润等指标的考核比重。督促基金管理人严格执行薪酬递延制度,建立完善经营管理层和基金经理等核心员工奖金跟投机制,实施违规责任人员奖金追索扣回制度,严禁短期激励和过度激励行为;

3,着力提升投研核心能力。引导基金管理人构建团队化、平台化、一体化的投研体系,提高投研人员占比,完善投研人员梯队培养计划,做好投研能力的积累与传承,扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式。推动基金管理人实现宏观、策略、行业和公司全维度的研究覆盖,切实提高股票发行定价能力。引导基金管理人坚持长期投资、价值投资理念,采取有效监管措施限制“风格漂移”、“高换手率”等博取短线交易收益的行为,切实发挥资本市场“稳定器”和“压舱石”的功能作用;

除了相关对公募基金的指导原则外,证监会也表示会做好监管和问责。包括强化事中事后监管,坚持“穿透式监管、全链条问责”,综合运用经济罚、资格罚、声誉罚,坚决落实机构和个人“双罚”机制,严肃处理虚假承诺、损害投资者权益等违规行为。

事实上,对公募基金的监管确实到了刻不容缓的程度。据第三方统计数据显示,今年一季度以来,我国公募基金亏损合计高达1.33万亿。公募基金的资金来源是我国基民真金白银的投入,而万亿规模的财富蒸发无疑会对庞大的基民群体的消费偏好造成巨大负面影响。

过去几年,所谓的“核心资产”和“赛道股”都被推升至在全球范围都属于高估的泡沫估值范畴,其中公募基金在其中起到了重要作用。可以看到动辄有公募基金集中在同一行业和方向“梭哈”以博取超额收益和业绩排名靠前,赌对之后迅速以此为卖点广泛宣传,吸引基民买入,产品规模急剧扩大,基金公司和基金经理因此可以收取高额的管理费和业绩提成。同时基民的持续买入也会让相关基金持续被动买入现有持仓,只要有基民新申购,那么相关基金的收益就会持续跑赢同行;同时还出现了某些热门行业热门公司的前十大股东中有多家为同一基金公司产品的情况,未顾及相关基金持有的具体标的无论是概率还是赔率上均不足以支撑动辄上百倍的估值水平。

公募一季度亏1.3万亿背后明星基金经理巡礼 刘格菘涉嫌高位接盘阳光电源

同期阳光电源营收增速也由一季度的36.48%降速至中报的18.27%,同时公司经营现金流净额同比减少3224%,为-31.3亿。经营情况有恶化迹象,同期却维持超高估值,安全边际显然不足。但即便如此,刘格菘管理的广发双擎升级、广发科技先锋和广发创新升级等却纷纷增持阳光电源。

阳光电源三季报则显示公司经营进一步降速,三季度公司净利润同比下降0.19%,经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少858.43%,主要系当期采购付款增加所致。

2021年四季度,广发高端制造从1460万股减持至1237万股;广发双擎升级从970万股减持至943万股;广发科技先锋从948万股增持至1216万股;广发创新升级由813万股增持至825万股。同时刘格菘管理的新成立的广发行业严选三年持有期则迅速建仓买入近1000万股。也就是说,刘格菘管理的相关产品完全无视两个季度以来阳光电源经营业绩的下滑持续“头铁”加仓阳光电源。

2021年四季度,阳光电源净利润仅0.78亿元,扣除非经常性损益亏损1.2亿元;2022年一季度,阳光电源净利润增长6.26%,扣非净利润下降1.96%。因2021年年报和2022年一季报业绩明显不及预期,阳光电源股价4月20日单日下跌20%,次日继续下跌10.54%,目前市值已经跌至938亿元,较高点股价下跌近65%,以刘格菘为代表的广发系在阳光电源上浮亏超30亿。

目前阳光电源披露的前十大流通股东中,广发基金依旧独占四席,包括刘格菘管理的广发科技先锋混合、广发行业严选三年持有期混合、广发双擎升级混合,持股市值均接近或超过10亿元。值得一提的是,相比2021年末,广发科技先锋混合、广发行业严选三年持有期混合还在今年一季度继续增持了阳光电源。

无视业绩持续下滑,刘格菘带领的广发系“抱团”式在百倍估值持续买入阳光电源令人不解。

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