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股票市场,每周昊评:市场情绪受压制,关注一季报预告情况

2022-03-29 09:22:14 点击:44 来自:笑叹一世浮沉

上周市场延续调整,沪深300跌幅略少于创业板指,煤炭、有色、农业、地产涨幅靠前。

1~2月经济数据全面好于市场预期,但与金融数据、高频中微观数据、地产样本数据产生偏离,市场担忧稳增长政策力度低于预期;金融委召开再度定调经济建设为中心,我们认为稳定经济增长的政策目标不会动摇,暂不存在经济层面的系统性风险,但政策是否进一步加码,可能进入效果观察期,或有利于风格阶段性切回成长。

我们更关注一季报预告的情况,一方面可以验证成长风格资产的成长性,另一方面是全年业绩风险的重要释放时间窗口,有助于判断市场风格变化,或是否有进一步的系统性风险;工业企业利润向上游转移,偏滞胀宏观环境下,资源属性的周期品有超额收益空间。

国内MLF、LPR利率维持不变,美联储加息25bps,中美利差缩小,留给国内货币宽松的时间窗口在缩小。预计货币政策仍将以我为主,以稳定资本市场为目标提供适度流动性;另一方面美债期限利差缩小,进一步加息可能触发衰退预期,关注通胀压力的变化,和美联储政策应对。

低于预期的稳增长政策触发国内经济下行担忧,超预期的通胀压力触发美联储进一步紧缩的担忧,中概退市风险加大和北上资金净卖出触发中美金融脱钩的担忧,市场的情绪受风险因素压制,改善的拐点难以判断。

当前市场定价风险补偿已在偏高水平,从战略上应该寻找权益资产布局的时机,但在战术上仍将关注一季报业绩、美联储紧缩边际变化、微观交易结构等风险因素。

作者简介:

吴昊,经济学硕士,CFA,15年证券、基金行业经验。曾任职于上海申银万国证券研究所有限公司,担任助理研究员。2010年11月加入中信保诚基金管理有限公司,担任研究员。现任中信保诚盛世蓝筹混合型证券投资基金、信诚新机遇混合型证券投资基金 、中信保诚新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金、信诚四季红混合型证券投资基金、信诚新泽回报灵活配置混合型证券投资基金、信诚新悦回报灵活配置混合型证券投资基金、中信保诚龙腾精选混合型证券投资基金的基金经理。

风险提示:投资有风险,选择需谨慎。

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