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华能水电谈电力紧缺,或将延续5到10年

2022-01-06 08:37:54 点击:57 来自:科学求知者

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来源:基本面力场

原标题:华能水电谈电力紧缺,或将延续5到10年

华能水电是国内领先的大型流域、梯级、滚动、综合水电开发企业,在云南省内装机规模第一,截至2021年三季度末,公司装机容量达2318万千瓦,是澜沧江-湄公河区域最大的清洁电力运营商是培育云南水电支柱产业和实施“西电东送”、“云电外送”的核心企业和龙头企业,“藏电外送”的主要参与者;截至2021年三季度末,公司装机容量达2318万千瓦,是澜沧江-湄公河区域最大的清洁电力运营商。

根据此前发布的2021年三季报,公司2021前三季度实现营收155.23亿元、同比增长5.41%,实现归母净利润48.62亿元、同比增长11.85%,加权平均ROE为7.73%。2021第三季度单季度实现营业收入56.65亿元、同比下降14.88%,实现归母净利润21.68亿元、同比下降26.73%。关于华能水电(600025)主业基本面情况,及未来新能源投资领域的规划,力场君特将部分重要交流信息整理如下。

Q:华能“十四五”规划当中提到新能源装机计划要达到1000KW,而前段时间公告显示说公司已投产新能源装机只有23.5万KW,公司未来有什么安排?

A:“十四五”期间华能集团对我们的要求是装机10GW的新能源装机,比例大概8:2,也即80%是光伏、20%是风电,都是在云南省;预计2021年内能够投产大概在30-40万装机,明年计划投产可能有120-140万,大规模的投产则预计大概是2024年或者2025年。

Q:现在云南区域内,公司对风电和光伏项目的收益率大概要求是多少?新能源的定价都是怎么测算和考虑的?

A:华能集团对新能源的要求是内部收益率是8%,现在因为双碳政策可能会略微有所下幅到7%左右。新能源定价机制分两部分:全部的光伏都是参考燃煤标杆电价0.3358元;风电利用小时数在2000以上是进入双边交易,即市场化竞争,2000以下参考燃煤标杆电价。

Q:光伏定价如果在0.3358元,是比现在市场化交易的电价高了不少,这个定价能持续下去吗?

A:目前0.3358元的定价能达到7%的收益率。因为光伏自身成本在下降,技术也在提升,判断未来会逐渐进入到市场化竞争的行列里,不会一直持续以标杆定价;假如未来持续下降到标杆定价以下的话,也会影响收益率的测算。

但是也能够看到,按照目前的供需关系来看,电量现在也是偏紧,未来这种偏紧的供需状况可能会持续五年甚至更长的时间,短期不太会扭转;电价在未来的一定时间内有序的上涨。

Q:最近云南省出现了一些限电的情况,公司会觉得未来供需会持续紧张吗?限电的情况会持续吗?对未来的电量会有什么样的看法?

A:目前判断在未来“十四五”期间,很大可能一直处在电力紧缺的状态。像云南省,前些年引入的高耗能产业,远期规划投产1000万吨;今年限电已经影响了30%的投产规模,接下来高耗能产业扩建可能会有一定的放缓。综合来看,判断电价是稳定的有序上涨,可能一年1分、2分钱这样子,政府也不会让定价涨得特别快。

另外,今年发电因为受到汛期来水不太好,还有政府和电网为了保明年冬季和春季的供电,让多蓄水。因此像小湾和糯扎渡这两个比较大的电厂,最近一两个月发电较少,所以全年的发电量比计划的预算稍微低一点,同比降低了几亿度。

Q:关于未来西藏的规划?

A:西藏目前来看还是很远期的规划,更多的考虑是水光一体化、没有风电。水电站的建设周期非常长,如果2025年之前能拿到核准,正常是十年建设周期,投产就要到2035年了;光伏建设周期很快,也就是一年,如果光伏到时候和配套的水电一块投产的话,可能光伏开始建设的时间就会安排在2033年、2034年。

Q:西藏水电项目报价很高,项目经济性怎么样?

A:如果单看水电项目报价确实很高,经济上可能不划算,但是现在搭配上光伏以后就稍微好一些,测算下来水电的综合电价成本在4毛钱左右、光伏在3.1毛,折算下来可能在3.5毛左右。如果这些电量送到大湾区这边的话,那边应该是能够承受的,还是有一定的竞争力。

Q:到后期开始建设的时候,成本是不是有下降的空间?

A:因为西藏跟云南不同,云南水电站建设最大的成本是移民,西藏本身就是地广人稀,最大的成本其实是在物流;未来川藏铁路建成后,在“十五五”、“十六五”期间物流成本肯定能大大减少。

Q:今年出了很多抽水蓄能政策,公司对这方面有什么规划吗?

A:抽水蓄能暂时没有考虑。抽水蓄能更多是从低地势向高地势去引,类似于南水北调,这样的配套做抽水蓄能是比较合理,更适合径流式小的水电站;而像华能水电拥有的干流上的大水电站,有大库容能力的水电站做这个事情不划算。

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