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新能源,后市机会怎么看?

2021-12-23 19:30:28 点击:39 来自:证券时报

新能源赛道持续火热,尤其是新能源汽车产业加速“奔跑”,受到了投资者的高度关注。不过,近期,该板块遇到了调整,震荡幅度比较大。那么未来该如何看待这一板块的投资机会呢?哪些细分产业链还存在关注的可能性?

01

我们先来回顾一下今年的上涨逻辑

销量

今年是新能源汽车销售的大年。中国汽车工业协会发布11月份汽车工业经济运行情况显示,今年1-11月,我国新能源汽车产销分别完成302.3万辆和299.0万辆,同比均增长1.7倍,市场渗透率为12.7%。纵观历史上的成长性行业,渗透率在10%-35%的阶段都是利于渗透率迅速提升的成长阶段。

新能源,后市机会怎么看?

周期

这种销售的火爆带动新能源汽车产业链的景气度提升,许多上、中游公司呈现出“周期性上涨”。什么是“周期性上涨”?简单理解,就是下游需求短期内爆发,但上游、中游供给短时间内无法匹配下游需求,导致价格暴增,从而带来了股市中短期很好的表现。实际上,这种上涨并不是长期的,有可能今年的涨幅就兑现了未来的市值。

相较于传统汽车,新能源汽车产业链更侧重于上、中、下游的衔接,即电池及相关零部件、整车制造和充电设施的协同。从新能源汽车来看,上游是有色及其他核心零部件对应原材料,以锂和钴为主;中游为零部件的生产制造,主要有动力电池、电池材料、电机电控、汽车零部件、锂电设备等;下游为整车制造和充电桩等。

02

新能源近期波动为何如此剧烈?

市场近期波动剧烈,主要由于海外疫情担忧加剧、美联储加快Taper步伐,以及监管“假外资”政策等,成长性行业受挫较大。

国际方面

上周末Omicron变种和全球疫情继续传播引起海外市场的再度关注,疫情担忧加剧导致海外周期股以及油价有了较为明显的调整;同时,上周美联储议息会议明确加速Taper进度,叠加英国首次加息以及新兴市场早已纷纷加息,全球央行逐渐进入加息通道。

国内方面

12月17日证监会发布“沪伦通”以及“沪深港通”新规的征求意见稿,新规从严监管“假外资”行为;同时,目前新能源汽车板块涨价逻辑告一段落。

映射到A股市场,近期海外疫情对石油石化等与全球大宗商品相关的板块冲击影响较大,美联储加速紧缩政策可能对国内成长风格有所扰动,打击“假外资”监管政策可能拖累市场情绪,特别是高估值板块,因此前期高速奔跑的新能源个股,近期有所调整。

03

新能源汽车后市行情怎么看?

新能源汽车是长视角下的产业发展大赛道,不过,2022年新能源汽车产业预期或有所分化,那么未来投资逻辑会如何演变?

首先

供需不平衡带来的上游涨价逻辑告一段落。2022年各环节的新建产能会陆续投入使用,可能会缓解供给紧张的情况。芯片短缺的问题正逐步得到改善,未来国内汽车销量有望回暖,随着新能源汽车市场渗透率的提高,下游景气度可能会有所提升。

其次

新能源汽车行情或逐渐向“估值消化”转变。就本轮新能源汽车行情而言,不少电池及整车龙头大幅上涨。

最后

行业板块内部或有所分化,部分细分产业链仍存在超额收益空间,可能需要精选优质个股来收获“α机会”。

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