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银行间市场质押式回购成交额高企 机构持续加杠杆 会加大资金面波动吗?

2021-11-22 15:18:05 点击:84 来自:花花有话

近期银行间市场隔夜资金成交规模持续在4.6万亿元以上,占比已经上升至历史高位。市场人士表示,机构加杠杆行为可能导致后续资金面波动加大。

质押式回购成交额明显上升,但资金面短期仍将保持平稳

市场人士介绍称,“滚隔夜”行为是金融机构在银行间市场不断将持有的债券或其他资产质押给其他机构,并借入隔夜资金的一种融资行为,通常会伴随期限错配行为,并放大杠杆率。

据财联社记者统计梳理发现,近期质押式回购成交额明显上升。11月初至11月19日的15个交易日中,有8个交易日的质押式回购成交额超过5万亿元,其中4个交易日的隔夜成交额超过4.5万亿。

华中某城商行交易员对财联社表示,近期机构“滚隔夜”加杠杆现象日渐严重,不过目前隔夜利率水平适中,预计“滚隔夜”行为短期仍有一定持续性。

该人士同时指出,虽然上周后半周银行间资金利率上行明显,资金有收紧的迹象,但周一央行开展500亿元逆回购操作,单日净投放400亿元,维稳资金意图明确,预计短期银行间资金面整体仍保持平稳。

华东某银行交易员也对财联社表示,目前银行间市场资金面仍稳中偏松,质押式回购隔夜品种DR001和7天期品种DR007连续数日维持在2%和2.20%以下,预计央行对短期资金面状况较为认可。

但本周政府债发行将净缴款超3,000亿元,规模较之前两周明显提升,或加大对资金面的扰动。且最新债市杠杆率已经略高于历史中枢,资金面对央行的依赖程度正在不断加大。

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