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广州期货:动力煤走弱 期铝重挫

2021-11-19 16:23:38 点击:71 来自:今日报道

摘要:

10月,氧化铝现货价格为4125.88元/吨,较9月上涨710.93元/吨,或20.82%,波动范围:3996~4216。2020年同期氧化铝均价为2308.00元/吨。10月氧化铝均价处于5年同期的最高位。

10月,环渤海动力煤5500K现货均价为842元/吨,较9月上涨112.40元/吨。

10月,电解铝平均生产成本为20438.87元/吨,较9月提高1689.92元/吨,或9.01%。2020年同期电解铝生产成本为16063.68元/吨。10月电解铝生产成本处于5年同期的最高位。电解铝盈利平均水平为1872.46元/吨,较9月下跌1907.92元/吨,或50.47%。2020年同期电解铝盈利水平为-1157.43元/吨。10月电解铝盈利水平处于近5年同期的最高位。值得注意的是,由于电价大幅上涨,以及新疆、四川、云南取消了电解铝优惠电价,导致电解铝生产成本明显抬升,部分电解铝企业已经开始亏损,成本端将对铝价形成支撑。

综合来看,虽然动力煤明显走弱,但受电价抬升影响,电解铝生产成本明显提高,已经有部分电解铝产能开始亏损,若这种状态持续,则部分电解铝企业将停产检修,导致电解铝供应继续偏紧,铝价得到支撑。技术上看,日K先跌破20500一线支撑,但短期在20000一线企稳,预计11月铝价小幅回暖,运行区间20000-21000。

一、行情回顾

10月,受动力煤走弱影响,沪铝主力重挫,开盘价为22905元/吨,收于19870元/吨,月跌2695元/吨,或11.94%,波动范围:19200~24765。成交量增加174.2万手至987.1万手,持仓量减少19063手至22.3万手。

10月,伦铝冲高回落,开盘价为2860美元/吨,收于2733.5美元/吨,月跌125.5美元/吨,或4.39%,波动范围:2602~3229。成交量增加85188手至49.5万手,持仓量增加28680手至68.2万手。

10月,美元指数高位震荡,开盘价94.247,收盘价94.135,月跌0.129或0.14%。波动范围:93.277~94.563。

10月,跨期价差均值为6.88元/吨,较9月走强17.00元/吨。波动范围:-55~85。2020年同期上海现货价均值为104.38元/吨。10月跨期价差均值处于5年同期的第3高位。

图表1:沪铝主连合约走势

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数据来源:Wind、广州期货研究中心

图表3:美元指数走势图

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数据来源:Wind、广州期货研究中心

图表4:沪铝主力合约-近月合约价差变化

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数据来源:Wind、广州期货研究中心

二、电解铝原材料价格及冶炼厂盈利

10月,氧化铝现货价格为4125.88元/吨,较9月上涨710.93元/吨,或20.82%,波动范围:3996~4216。2020年同期氧化铝均价为2308.00元/吨。10月氧化铝均价处于5年同期的最高位。

10月,环渤海动力煤5500K现货均价为842元/吨,较9月上涨112.40元/吨。

图表5:国内氧化铝价格变化

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数据来源:Wind、广州期货研究中心

图表6:环渤海动力煤现货价格走势

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数据来源:Wind、广州期货研究中心

10月,预焙阳极均价为5472.50元/吨,较9月上涨394.50元/吨,或7.77%,波动范围:5265~5620。2020年同期预焙阳极均价为3185.00元/吨。10月预焙阳极均价处于5年同期的最高位。

10月,电解铝平均生产成本为20438.87元/吨,较9月提高1689.92元/吨,或9.01%。2020年同期电解铝生产成本为16063.68元/吨。10月电解铝生产成本处于5年同期的最高位。电解铝盈利平均水平为1872.46元/吨,较9月下跌1907.92元/吨,或50.47%。2020年同期电解铝盈利水平为-1157.43元/吨。10月电解铝盈利水平处于近5年同期的最高位。值得注意的是,由于电价大幅上涨,以及新疆、四川、云南取消了电解铝优惠电价,导致电解铝生产成本明显抬升,部分电解铝企业已经开始亏损,成本端将对铝价形成支撑。

图表7:预焙阳极价格变化

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数据来源:Wind、广州期货研究中心

图表8:电解铝成本及盈亏变化

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数据来源:Wind、广州期货研究中心

三、国内库存分析

社会库存方面,上海有色网社会库存为98.2万吨,较9月增加16.70万吨,或20.49%。2020年同期社会库存为59万吨。

图表9:上海有色网电解铝社会库存走势

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数据来源:Wind、广州期货研究中心

四、外盘基本面分析

10月,外盘现货升贴水均值为-16.68美元/吨,较9月走弱1.60美元/吨。2020年同期外盘升贴水均值为-13.38美元/吨。10月外盘现货升贴水均值于5年同期的第2低位。

截至2021年10月29日,LME铝库存为1042800吨,较9月减少195500吨,或-15.79%。2020年同期库存为1462925吨。10月库存水平处于5年同期的第2低位。,LME铝注销仓单为417450吨,较9月减少178100吨,或-29.91%。2020年同期注销仓单为243200吨。10月注销仓单水平处于5年同期的最高位。,LME铝库存注销仓单占比为40.03%,较9月减少8.06个百分点。2020年同期注销仓单占比为16.62%。10月注销仓单占比处于5年同期的最高位。

图表10:LME铝现货升贴水

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数据来源:Wind、广州期货研究中心

图表11:LME铝库存走势

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数据来源:Wind、广州期货研究中心

广州期货 黎俊

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