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【策略】工业企业效益继续改善,助企纾困政策仍需发力――2022年6月工业企业效益数据点评

2022-07-28 08:50:38 点击:97 来自:看看新闻

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【策略】工业企业效益继续改善,助企纾困政策仍需发力――2022年6月工业企业效益数据点评

宋亦威证券分析师

SAC No:S1150514080001

严佩佩证券分析师

SAC No:S1150520110001

张佳佳证券分析师

SAC No:S1150521120001

事件

2022年7月27日,统计局公布了6月工业企业效益数据,2022年1-6月,规模以上企业利润同比增1.0%。

2022年6月,规模以上工业企业利润累计同比增长1.0%,与上月持平;当月利润增速由负转正回升至0.8%,实现正增长。其中,营收累计增速保持在9.1%的水平,利润率则保持小幅改善态势,抬升至6.53%。整体而言,6月复工复产持续推进下,工业企业经营情况持续恢复。从不同类型企业的经营情况来看,国有企业与私营企业分化的结构性问题再次出现,国有企业的营收和净利增速均在6月出现改善,而私营企业则纷纷出现回落,“稳就业”基调下,结构性的针对中小微企业的助企纾困政策仍需继续发力。

从行业收入结构来看,1-6月工业企业下游的收入增速出现改善,同比增速较之1-5月回升0.70个百分点,至4.39%。而上、中游同比增速依然在回落,分别至25.83%、7.98%。下游收入的改善主要得益于汽车制造的向好,其收入端同比降幅的快速收窄推动了工业企业下游收入的改善。而上、中游收入增速的回落则与煤炭、有色等部分资源品价格的回落有关,其推动相关采矿业及产业链上冶炼、加工业收入的回落。

从行业利润结构来看,1-6月上、中、下游利润增速的变化方向与收入增速相同。上游工业企业利润增速回落0.23%至46.86%,依然维持高位,而中游也小幅回落0.16%至-18.48%,中游依然盈利压力较大。下游则净利增速降幅收窄,同比增速从1-5月-11.19%,恢复至1-6月的-8.39%。而其原因也大致与收入端的行业性原因有关,汽车的复工复产及政策性因素以及部分上游资源品价格变动,主导了行业利润情况的再分配。

整体而言,6月伴随一揽子稳增长政策的进一步落地细化,工业企业经营效益的改善态势延续,不过目前仍处在相对低位水平。下一阶段,全年经济发展目标弱化下,经济工作将以“稳就业稳物价”为重点,内需刺激政策注重“质”及外需承压下,工业企业经营压力仍存,助企纾困政策还需继续发力。

风险提示

海外市场波动风险,政策推进不及预期,疫情发展超预期。

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