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【商贸零售*吴劲草】2022年6月社零点评:线下零售及可选品带动消费复苏

2022-07-18 07:33:51 点击:66 来自:时间财经

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商贸零售

2022年6月社零点评

线下零售及可选品带动消费复苏

事件

7月15日,国家统计局公布2022年6月社零数据。2022年6月,我国社零总额为3.9万亿元,同比+3.1%;除汽车外的消费品零售额为3.4万亿元,同比.8%。

点评

分线上线下看:线下消费复苏明显,线上消费持续回升。6月社零数据维持5月以来好转的趋势。其中,线上消费持续回升:网上实物商品零售额为1.2万亿元,同比增长8.2%,受益于上海疫情缓解后居民消费的反弹释放;线下消费复苏明显:推算线下社零总额为2.7万亿元,同比.0%,为线下零售额自2022年2月后首次同比正增长。

分经营类型看:总体呈现回升态势,餐饮消费仍受堂食限制影响。6月商品零售3.5万亿元,同比+3.9%,实现自2月以来首次同比正增长;餐饮收入0.38万亿元,同比-4.0%,增速显著好转,反映行业景气程度已有所改善;而由于部分地区的堂食限制政策,餐饮同比增速仍为负,未来随政策放松有进一步改善恢复空间。

可选消费开始复苏,增速亮眼。可选消费开始复苏且反弹明显。恢复较好的是化妆品/金银珠宝/汽车,分别同比+8.1%/ +8.1%/ 3.9%,增速亮眼;其次是服装/通讯器材/家电音像,同比.2%/ +6.6%/ +3.2%。因疫情延后的消费需求,6月有所反弹和释放。

必选消费保持稳定。从分品类限额以上单位商品零售额上看,6月份除家具类和建材类之外,各品类均呈同比正增长。其中粮油食品类、饮料类、烟酒类、中西药品类等具备刚需、即时消费的必选消费品增速稳定,分别同比增长9.0%/ 1.9%/ 5.1%/ 11.9%。

投资要点:6月消费大幅好转,可选消费复苏明显。6月全国陆续解封后,消费数据有明显好转,线下零售与可选消费反弹明显。疫情管控措施是关键变量,后续消费的表现情况,仍需关注未来全国疫情发展情况。

推荐标的:出行恢复相关标的中国中免、上海机场、爱美客、迪阿股份等。业绩疫情影响程度小的高景气行业标的:中兵红箭、密尔克卫、国联股份等。

风险提示:疫情反复,消费复苏不及预期等。

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