首页 > 商机 > 【新三板-诸海滨】安达科技:深度跟随下游龙头,持续扩大产能....

【新三板-诸海滨】安达科技:深度跟随下游龙头,持续扩大产能

2022-05-12 07:52:37 点击:89 来自:金融研习社

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

■事件:公司2021年报和2022年一季报发布,期间2021年实现营业收入15.87亿元,同比增长1614%;实现归母净利润2.32亿元,扭亏为盈;2022年Q1实现营业收入13.81亿元,同比增长619%;实现归母净利润3.52亿元,同比增长15147%。

■下游高需求+快速扩产+价格传导,推动22Q1收入环比05%:公司是一家磷酸铁锂电池正极材料及其前驱体的制造企业,目前的产品有正极材料磷酸铁锂及其前驱体磷酸铁。公司2021年实现营业收入15.87亿元,其中Q1-Q4收入分别为1.92/2.81/4.42/6.72亿元,2022年Q1实现收入13.81亿元,同比+619%,环比05%,主要原因有1)磷酸铁锂性价比凸显,下游高需求;2)受碳酸锂价格上涨推动,导致产品价格上涨;3)公司通过技改、扩产等多项目,持续扩大产能并降本提效;另外,公司产品磷酸铁锂市场认可度较高,也起到了一定推动作用。

■规模效应大幅提高盈利能力,公司2022年产能继续提高:公司2021年Q1-2022年Q1毛利率分别为7.13%/17.70%/24.48%/32.15%/32.98%,净利率分别为1.20%/10.74%/14.97%/19.88%/25.51%,公司盈利能力大幅提高,主要因为产能扩大,营收提高,大幅摊薄人工、制造费用、期间费用,规模效应显现。公司在建工程及固定资产项目余额持续提高,2021年末分别达4.91/7.69亿元,2022Q1分别达5.23/8.99亿元。同时年报披露5万吨/年磷酸铁锂及配套建设项目计划今年投产,届时产能继续提高。

■主要客户比亚迪动作频频或有望跟随受益:公司目前的客户主要有比亚迪、中航锂电、宁德时代、中兴派能等。公司2021年全年前五大客户销售占比96.7%,其中第一大客户占比60.6%。公司下游主要客户比亚迪自2022年3月起停止燃油汽车整车生产,未来将专注于纯电和插混汽车业务,同时比亚迪动作频频,发布DM-i超级混动,生产续航1000Km以上的新能源汽车;海洋生物系列汽车“海豹”发布,公司或有望跟随比亚迪产销受益。

■研发投入多年持续增长,前瞻性布局锂电回收利用项目:公司研发投入多年持续增长,2021年研发费用6157万元,同比4.50%,2022年Q1研发费用达3455万元,同比+690%,研发费用率则呈持续下滑趋势,主要因为营业收入的大幅增长所致。截至2021年底,公司拥有专利63项,其中发明专利16项;新增专利6项,其中发明1项。公司2021年研发项目主要为磷酸铁锂、磷酸铁、磷酸铁锂电池回收利用研发项目等。同时公司已开始建设废旧电池回收利用技改项目,预算1.2亿元,截至2021年底已投入830万元,工程进度7%,当前投资力度较低,主要为前瞻性投入。

■投资建议:公司与比亚迪、中航锂电至少自2014年开始合作,对比亚迪销售额曾于2017年达8.37亿元,彼此合作关系稳定,且在定增完成后比亚迪也将成公司股东,彼此关系进一步加强。公司最新市值55亿元,PE9.5x,建议关注。

■风险提示:下游需求不及预期、客户集中度过高风险、市场竞争进一步加剧的风险、原材料价格变动风险

免责声明

本订阅号为安信证券股份有限公司研究中心的官方订阅号。本订阅号推送内容仅供安信证券客户中的专业投资者参考。为避免订阅号推送内容的风险等级与您的风险承受能力不匹配,若您并非安信证券客户中的专业投资者,请勿使用本信息。安信证券不会因为任何机构或个人订阅本订阅号或者收到、阅读本订阅号推送内容而视为本公司的当然客户。

本订阅号所涉及的证券研究信息来自安信证券已通过公司统一平台公开发布的证券研究报告,完整的投资观点最终以安信证券发布的完整报告为准。本订阅号推送内容仅供参考,不构成对任何人的投资建议,接收人应独立决策并自行承担风险。在任何情况下,本信息作者、作者所在团队及安信证券不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

反弹行情下的专属投资礼包!投资VIP权益、188元现金红包,100%中奖>>【新三板-诸海滨】安达科技:深度跟随下游龙头,持续扩大产能海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP
分享到:
相关阅读
文章评论 · 所有评论
0
评论请遵守当地法律法规
Copyright © 2018-2020 热点新闻网版权所有 侵权必究 , 信息维权、举报:853029381@qq.com.
免责声明:以上所展示的信息由企业自行提供,内容的真实性、准确性和合法性由发布企业负责, 热点新闻网 对此不承担责任.