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【长江研究·早间播报】宏观/金属/纺服/电子

2022-05-05 06:45:09 点击:67 来自:瑾夏年华

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【长江研究·早间播报】宏观/金属/纺服/电子

长江宏观如何对冲土地出让收入下行?——专项债跟踪系列3

长江金属 锂行业跟踪之十五:从海外锂矿开发时间表、成本曲线的陡峭化看板块投资价值

长江纺服 运动专题系列11:美津浓——复盘日本多元运动品牌的兴衰之路

长江电子 折叠屏手机:创新驱动,需求爆发

1

行业:轻工时间:2022.05.02

主题:欧派家居深度:创新&赋能,大家居业态的先行者

2

行业:轻工时间:2022.05.02

主题:晨光股份深度:转型零售与品类升级并行,迈向“世界级”晨

3

行业:金融时间:2022.05.02

主题:长江大金融周一有约:中国居民部门杠杆率真的高吗?

4

行业:电子时间:2022.04.30

主题:周六下午茶:折叠屏手机:创新驱动,需求爆发

5

行业:固收时间:2022.04.28

主题:如何做好纯债底层资产?

【长江研究·早间播报】宏观/金属/纺服/电子

宏观 | 于博

如何对冲土地出让收入下行?——专项债跟踪系列3

今年政府性基金预算或存在两个缺口压力:一是地方政府性基金预算收入与分省份合计预算收入增速存在约10%的缺口;二是全国政府性基金收入与支出增速存在约20%的缺口。财政和地产手段是应对土地出让收入下行核心方式。通过测算,我们得到两点比较确定的结论:财政部在预算安排上似乎已通过转移支付和专项债弥补了土地出让下滑缺口;专项债发行料将对政府性基金收支缺口进行弥补。同时也存在两个仍需观察的方向:若要完成全年预算收入目标,仍需更积极的地产手段配合;部分省市需要更多“因城施策”进行自我调节。

风险提示:1. 专项债发行进度不及预期;2. 地产调控政策不及预期。

对外发布时间:2022/05/04

本报告分析师:于博 SAC编号:S0490520090001

【长江研究·早间播报】宏观/金属/纺服/电子

金属 | 王鹤涛

锂行业跟踪之十五:从海外锂矿开发时间表、成本曲线的陡峭化看板块投资价值

锂矿作为周期成长板块,当前或更多反映普通周期股的估值。在商品的中枢价格下测算当年业绩,再赋予成长股的估值或是更加适合周期成长行业的估值方式。我们认为,锂价的长期中枢或已发生根本性改变,来到15-20万/吨的区间,而即便是在15万/吨的保守锂盐价格下,当前锂矿板块权益资产估值也普遍较低,具备很高的投资价值。

风险提示:疫情压制下,新能源车需求不及预期。

【长江研究·早间播报】宏观/金属/纺服/电子

纺服 | 于旭辉

运动专题系列11:美津浓——复盘日本多元运动品牌的兴衰之路

美津浓是日本知名运动巨头,完整产品矩阵涵盖除篮球以外的慢跑、休闲、游泳、乒乓球、羽毛球、排球、足球、高尔夫、网球、棒球等几乎全部主流运动领域产品,公司自1906年成立通过棒球相关运动产品起家以来,不断扩充产品线并进入海外市场大获成功。但进入21世纪公司业绩陷入低迷,产品端跑鞋竞争力下滑且错过复古潮流趋势、营销端资源投放不足且偏低效、以及市场端全球化战略失败且日本本土市场相对成熟竞争激烈等原因,导致公司发展陷入困境。

风险提示:1. 全球疫情冲击供应链;2. 原材料价格涨价风险。

研究报告评级:维持“看好”

对外发布时间:2022/04/30

本报告分析师:于旭辉 SAC编号:S0490518020002

【长江研究·早间播报】宏观/金属/纺服/电子【长江研究·早间播报】宏观/金属/纺服/电子

电子 | 莫文宇 杨洋

折叠屏手机:创新驱动,需求爆发

2021年全球折叠屏手机销量达到710万部,同比增速超过270%,反映出市场有着较为旺盛的需求。由于产品的迭代次数有限以及供应链仍处于发展阶段,折叠屏手机面临屏幕有折痕、耐用性差、价格昂贵等问题,而随着铰链、屏幕等关键零部件的设计革新以及材料改良,终端产品的使用体验在不断向好发展,价格呈现下降的趋势,进而消费者的接受程度也在提升。预计到2025年,全球折叠屏手机的销量有望突破2700万台,未来几年终端市场规模将呈现出快速增长的趋势,相关产业链公司也将充分收益于这一发展趋势。

风险提示:1. 全球智能手机市场竞争加剧;2. 全球疫情发展存在不确定性。

研究报告评级:维持“看好”

对外发布时间:2022/04/30

本报告分析师:莫文宇 & 杨洋

SAC编号:S0490514090001 & S0490517070012

机构客户部通讯录

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