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【国信电子|芯朋微点评】1Q22收入同比增长30%,加大研发投入布局新业务

2022-04-29 17:36:23 点击:48 来自:天下文化杂谈

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1Q22收入同比增长30%,归母净利润同比增长14%

公司1Q22营收1.85亿元(YoY 30%,QoQ -15%),归母净利润0.34亿元(YoY 13.75%,QoQ -53.45%),扣非归母净利润0.30亿元(YoY 5.30%,QoQ -27.68%),毛利率为41.53%,同比提高1.01pct,环比下降1.91pct;净利率为18.10%,同比下降2.62pct,环比下降15.04pct;研发费率为19.72%,同比提高4.37pct,环比下降1.02pct;管理费率为4.28%,同比提高0.52pct,环比提高1.12pct;销售费率为1.67%,同比提高0.48pct,环比下降0.21pct。毛利率同比提高主要由于产品结构优化,净利率同比下降主要由于各费率尤其是研发费率提高。

家电类芯片持续增长,工控类芯片收入同比翻倍

分业务来看,1Q22家用电器类芯片实现收入8552.65万元,同比增长37.91%,持续稳定增长,占比由2021年的45.91%提高到46.19%;标准电源类芯片实现收入5545.00万元,同比减少1.64%,占比由2021年的34.35%下降到29.94%,主要在功率半导体晶圆产能持续紧缺的情况下,产能优先保障了工控类产品线的供给;工控功率类芯片实现收入3782.71万元,同比增长120.33%,占比由2021年的15.63%提高到20.43%,主要是公司推出了更多面向工控市场的先进集成功率芯片新品,在电机、电力和通信类的电源及驱动芯片标杆客户产品持续上量。

定增聚焦工业和汽车领域,积极加大研发投入

根据公司3月18号发布的定增预案,主要投向是“新能源汽车高压电源及电驱功率芯片研发及产业化项目”及“工业级数字电源管理芯片及配套功率芯片研发及产业化项目”。公司为这两个项目积极储备人才,1Q22对应的人员费用及研发直接投入增加,在此影响下研发费用同比增长66.71%,具体情况:因公司实施股权激励计划,计提相应股份支付费用同比增加512.49万元;公司规模增大人员扩充,对应的工资薪酬费用同比增加589.32万元;新立项研发项目增加,相应材料、加工费等直接研发投入同比增加257.58万元。

投资建议:公司逐步进入工业和汽车领域,维持“买入”评级

我们预计公司2022-2024年归母净利润2.70/3.69/4.74亿元,同比增速34/37/29%;EPS为2.39/3.26/4.19元,对应2022年4月27日股价的PE分别为30/22/17x。公司通过定增发力工业和汽车领域,为未来奠定新增长点,维持“买入”评级。

新产品研发不及预期;客户验证不及预期;需求不及预期。

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国信电子团队

胡剑:电子行业首席分析师,复旦大学电子系学士,复旦大学世界经济系硕士,法国EDHEC商学院交换生。2021年8月加入国信研究所,之前任华泰研究所消费电子行业首席,2018年第一财经最佳分析师电子行业第3名,2019年证券时报金翼奖分析师电子行业第2名,2019年II China科技行业入围,2019年、精准解读,尽在本站财经APP

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