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【策略-林荣雄】透视A股:周度全观察 A股行业估值分化指数有所下行

2022-01-11 07:52:45 点击:76 来自:旧梦失词

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■上周A股全面下跌,成交量相较上一周有所上涨。各板块表现上,上证50下跌1.56%,上证综指下跌1.65%。行业方面,金融行业中,房地产上涨4.46%,银行上涨2.89%,非银金融下跌1.06%。科技成长类行业中,传媒上涨0.7%,通信下跌2.19%。消费行业中家用电器上涨4.19%,建筑装饰上涨3.54%。周期行业中,石油石化上涨3.13%,钢铁上涨2.15%。海外权益市场方面印度SENSEX上涨2.56%,英国富时100指数上涨1.36%。商品市场方面,布伦特原油上涨5.12%,SHFE螺纹钢上涨4.43%。货币市场方面,上周国内利率有所上涨。

■目前PE水平位于三年内分位数水平最高的行业及其当前PE依次是公用事业、汽车以及农林牧渔,最低的依次是通信、有色金属以及采掘。目前PB水平位于三年内分位数水平最高的行业及其当前PB依次是公用事业、交通运输以及机械设备,最低的依次是通信、非银金融以及银行。

■金融地产部分,11月保费收入环比上月上升2%。11月寿险保费同比表现分化,多数险企负债端仍呈承压态势;财险板块受低基数效应影响,保费同比继续改善,但新车销售同比依旧承压。预计上市险企均已启动2022年1季度业务,主力产品保险期间缩短、增加储蓄属性,考虑到人力规模下降以及2021年同期高基数,预计2022年1季度业务同比或明显承压,短期出现边际改善可能性较低。

■中游制造部分,11月对外承包工程业务完成额同比上升2.7%,制造业投资累计同比上升13.7%。制造业投资方面,增长结构趋于均衡。11月汽车制造业投资降幅收窄,通用设备制造业和化学原料及制品的贡献亦有明显提升,均对制造业投资增速发挥了积极作用;而此前贡献较大的计算机通信和医药制造业贡献均有较显著回落。

■下游消费部分,12月月度票房为270732万元。据统计,2021年中国电影市场年度总票房为472.58亿元,全年生产电影740部,城市院线观影总人次11.67亿,国产电影票房399.27亿元,全国银幕总数80743块,新增667块。纵观2021年全球电影市场,中国以超70亿美元累计票房蝉联全球票房冠军;在全球TOP10地区票房中,中国票房占比由2020年的42.49%上升至50.32%,持续保持全球领先地位。同时,国产电影成为中国电影市场的票房主力军,其中票房破亿影片43部,破10亿影片9部。内地影市单片全年票房TOP10中,国产电影数量达到8部。

■上周上游资源品价格以上涨为主。CRB大宗商品综合指数、布伦特原油、动力煤期货、焦煤期货价格分别上涨0.5%、5.1、5.2%和2.5%,黄金期货价格下跌1.7%。上周上游原材料价格以上涨为主。螺纹钢期货、铁矿石期货、 LME铝期货、钴、镨钕氧化物价格分别上涨4.3%、2.3%、4.5%、1.1%和5.9%,螺纹钢现货、水泥价格指数、 LME铜期货价格分别下跌1.0%、2.7%和0.9%。上周重要化工品价格以上涨为主。PVC、 PTA、甲醇价格分别上涨0.9%、4.8%和4.2%,尿素价格下跌0.4%。上周交通运输行业指数以上涨为主。BDI、中国沿海散货运价指数价格分别上涨3.2%和0.4%,快递单价下跌0.2%。上周农林牧渔产品价格以下跌为主。活鸡价格上涨0.1%、猪肉、生鲜乳价格分别下跌1.5%和0.5%。

■风险提示:疫情传播超预期、政策不及预期,中美关系再度恶化,海外货币政策变化

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