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东亚前海晨会 | 1月11日

2022-01-11 07:30:43 点击:38 来自:慧质兰心

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1月10日,A股三大股指涨跌不一,上证综指涨0.39%,报收3593.52点;深证成指涨0.44%,报收14406.97点;创业板指跌0.04%,报收3059.69点。

行业方面,申万一级行业中,涨幅前五分别为农林牧渔、煤炭、美容护理、医药生物、计算机,涨幅分别为3.59%、1.75%、1.74%、1.45%、1.26%;跌幅前五分别为电力设备、国防军工、公用事业、钢铁、建筑材料,跌幅分别为0.63%、0.53%、0.43%、0.35%、0.18%。

个股方面,涨幅前十的个股为森萱医药、宝兰德、易瑞生物、飞凯材料、润丰股份、安旭生物、洁雅股份、奥泰生物、雅本化学、透景生命;跌幅前十的个股为华伍股份、莱茵体育、交大昂立、泰山石油、抚顺特钢、岳阳兴长、鞍重股份、正和生态、国新健康、北方股份。

1月10日,两市合计成交10513.83亿元。北向资金净买入47.58亿元,其中沪股通净买入29.14亿元,深股通净买入18.44亿元。

2、港股市场:

1月10日,港股三大股指全线收涨。恒生指数涨1.08%,报23746.54点;恒生科技指数涨2.21%,报5625.50点;恒生国企指数涨1.63%,报8365.37点。

1月10日,南向资金净买入31.57亿元,其中沪市港股通净买入23.44亿港元,深市港股通净买入8.14亿元。

食饮

跨年行情下高端白酒提价潮延续,2022年白酒结构性行情依旧

核心观点:

白酒板块:名优白酒再提价叠加春节旺季或将带动白酒行业业绩高增。2021年末,泸州老窖、五粮液等多家名优酒企多次提价。2022年1月4日,泸州大成浓香酒类销售有限公司发布通知,对泸州老窖头曲系列提价。名优酒企在春节前纷纷提价,一方面是消费升级驱动下,白酒行业分化加剧,名优酒企提价完成产品升级、提高品牌价值;另一方面,春节旺季前提价将有利于白酒企业在旺季到来时享受提价红利;此外,由于渠道商在涨价前享受较低的价格,因此渠道商会选择在涨价前将资金汇入酒企,春节前提价可抢占渠道资金。春节旺季叠加提价的利润弹性释放,白酒行业2022年开门红值得期待,提价的名优酒企业绩有望高增。

展望2022年:预计白酒板块稳中有增,结构性行情或将持续。自2015年白酒行业调整期结束以来,白酒板块结构性行情趋势明显,目前整体白酒行业处于量减价增的阶段,板块分化不断加剧。在2022年一季度开门红的预期下,白酒行业向上的趋势明朗。从高端白酒来看,高端酒企具备强大的品牌壁垒,提价、议价的能力较强,2022年的业绩稳定性较强,预计高端酒企未来业绩将稳中有增。从次高端白酒来看,次高端白酒产品升级与全国化扩容将持续,同时高端白酒的涨价打开了价格空间,需求回暖叠加涨价预期或将促使根基扎实的次高端酒企量价齐升,我们看好次高端白酒2022年业绩高增长。

调味品板块:2022年疫情可控下,餐饮业的复苏叠加提价红利释放将拉动调味品行业整体业绩。随着疫情防控的效果显现,餐饮端逐步复苏,需求有望持续改善。此外,2021 年消费疲软,社区团购对调味品的价格体系造成冲击,影响企业利润。但随着国家对社区团购的规范指导以及部分企业选择拥抱社区团购,2022年社区团购对调味品企业利润的影响有望降低,同时调味品企业的提价红利有望在2022年二季度之后释放。需求回暖叠加利润增长预期,调味品行业业绩有望改善。

投资建议:

板块配置:白酒>啤酒>乳制品>休闲食品>调味品;

白酒:建议关注高端酒企贵州茅台、五粮液、泸州老窖及次高端酒企中发展潜力大的山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、酒鬼酒;

啤酒:建议关注未来业绩具备高增长预期的青岛啤酒;

乳制品:建议关注在产能、渠道、产品三方齐发力的伊利股份。

东亚前海证券食饮团队 汪玲

风险提示:白酒提价落地不及预期、终端需求回落、食品安全问题等。

执业证书编号:S1710521070001

证券研究报告:《跨年行情下高端白酒提价潮延续,2022年白酒结构性行情依旧》

发布日期:2022年1月9日

化工

镍价高位运行,黄金跳水后反弹

核心观点:

1.供给持续收紧,镍价保持高位运行

近期全球镍金属价格持续高位运行。截至2022年1月7日,LME镍期货结算价较前一周上涨0.1%;SHFE镍市场价格较前一周上涨0.3%。

全球镍价的持续高位运行主要受供给端推动。全球层面上,目前镍金属的库存水平是支撑其价格高位的主要因素之一,截至2022年1月7日,LME镍总库存水平已较去年同期下滑约59.7%;同时受印尼发布煤炭出口的限制禁令的影响,市场对其镍资源出口产生了担忧。国内方面,目前国内的镍金属库存水平较去年同期下滑约76.5%,同时受菲律宾雨季影响,我国镍进口也有所受限。

长期看镍需求稳定增长,价格或将保持高位运行趋势。根据百川盈孚数据,2021年来自不锈钢领域的镍金属需求占比约为81.4%,占目前镍需求的主要部分,其次为电池、电镀等领域。不锈钢领域的镍金属需求预计未来几年将保持稳定,而电池领域的镍需求受到新能源汽车快速发展的带动,预计将会快速提升。整体上看,镍金属供给持续偏紧,长期需求保持稳定增长,镍价有望保持高位运行趋势。

2.主要有色金属中,碳酸锂涨11.2%,铅跌0.6%

涨跌幅较明显的金属中,碳酸锂涨11.2%, LME铅跌0.6%。碳酸锂方面,价格上涨的原因主要有两方面:一方面锂辉石价格居高不下,货源供应紧张的局面难以缓解;另一方面受年底新能源汽车集中放量影响,电池正极材料需求旺盛。金属铅方面,国内SHFE铅市场价格同比下跌0.6%。铅期货下跌主要受下游蓄电池需求转弱影响。

3.美12月就业数据发布,贵金属价格波动,黄金跳水后反弹

美国失业率降至3.9%,市场加息预期升温。1月7日,美国劳工部公布2021年12月非农部门就业数据,12月美国失业率水平为3.9%,达到了自美国疫情爆发以来的最低水平。随着美联储逐步靠近其充分就业目标,市场对未来美联储加息的预期有所提高。

美国就业数据引发贵金属价格剧烈波动,黄金跳水后快速反弹。在美国就业数据公布时,COMEX黄金期货快速跳水下跌至1782.8美元/盎司,随后快速反弹。截至1月7日收盘,COMEX黄金期货收盘价报1796.5美元/盎司,当日上涨0.46%,全周累计下跌2.2%。截至2022年1月7日,COMEX白银期货收盘价报22.2美元/盎司,同比下跌5.0%。

4.行情回顾。11个申万有色金属板块中有4个板块上周上涨或持平,有7个板块下跌。各子板块中,铝板块涨幅最大,涨幅为0.3%;非金属材料板块跌幅最大,跌幅为9.3%。个股方面,周涨幅排名前3的依次为吉翔股份、神火股份、豪美新材,周涨幅分别为19.4%、6.8%、6.5%;周跌幅排名前3的依次为中矿资源、西藏珠峰、天通股份,周跌幅分别为16.5%、14.7%、14.4%。

投资建议:

在锂、镍等新能源金属持续强势下,具备相关业务布局的企业或将受益,如:天齐锂业、赣锋锂业、格林美、光华科技等。

东亚前海证券化工团队李子卓

联系人:丁俊波 高嘉麒

风险提示:新能源汽车销量增长不及预期、国际疫情反复、安全环保政策变化等。

执业证书编号:S1710521020003

证券研究报告:《镍价高位运行,黄金跳水后反弹》

发布日期:2022年1月10日

分析师声明:

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