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【鸿路钢构(002541.SZ)】新签订单环比走弱,21Q4产量不及预期——2021年年度经营数据点评(孙伟风)

2022-01-07 07:00:49 点击:38 来自:经纶济世

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事件:

鸿路钢构发布2021年年度经营情况简报,公司2021年1-12月累计新签销售合同额约228.32亿元,同增31.46%。公司2021年1-12月钢结构产品产量约338.67万吨,同增35.15%。

点评:

21Q4新签订单环比增速转负,或受钢价下降及春节因素影响

公司21Q4新签订单55.18亿元,同增15%,环增-19%,较21Q3增速放缓。公司21Q4新签订单增速放缓,或受以下因素影响:1)21Q4钢价环比下滑,导致新签合同单吨金额下降:以热轧卷板期货价格为例,21Q4该价格环比下降约13%;2)22年春节临近,扰动接单节奏:公司订单执行周期通常为一个季度左右,22年春节时点在2月初,或因此影响了公司21Q4的接单节奏,预计22Q1公司新签订单增速有望出现反弹。

21Q4钢结构产量略低于预期,或由于个别工艺复杂订单影响产量进度

公司21Q4产量96.17万吨,同增14%,环增10%,略低于预期。我们判断:1)限电有一定程度影响,主要体现在限制大功率设备的使用时段,大功率设备需要在用电低谷期使用,公司生产并未出现断电情况;2)21Q4或有个别订单工艺较复杂,需要占用更多加工时间,影响了整体产量进度,预计这一因素为阶段性影响,22Q1产量增长有望恢复。

公司核心员工拟共同发起成立合伙公司,实控人减持为增强公司管理团队凝聚力

公司于2022年1月4日发布公告,公司控股股东商晓波先生计划定向减持不超过520万股,同时公司核心管理人员、技术骨干、基地总经理、工厂厂长、销售人员共90余人拟共同发起设立“合肥鸿飞”和“合肥鸿发”两家合伙企业,以受让商晓波先生拟定向减持的公司股票。公司实际控制人定向减持股份用于激励核心员工,有助于公司管理团队保持稳定,利好公司长期稳健发展。

风险提示:钢价大幅波动影响公司盈利能力、产能扩张及利用率爬坡不及预期。

发布日期:2022-01-06

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