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【昭衍新药(603127.SH)】2021Q2内生增长强劲,安评订单持续高增长——2021年半年度业绩预增公告点评(林小伟)

2021-08-13 08:00:34 点击:93 来自:奋斗青年

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【昭衍新药】2021Q2内生增长强劲,安评订单持续高增长——2021年半年度业绩预增公告点评

报告摘要

事件:

公司发布2021年半年度业绩预增公告,预计实现营收5.15-5.54亿元,归母净利润1.49-1.58亿元,扣非归母净利润1.25-1.34亿元。

剔除汇兑损失及投资收益,Q2单季度内生增长超预期

2021H1,公司港股募集资金带来的汇兑损失约人民币4,871.17万元,政府补助1,972万元;2021年6月,因对百克生物的股权投资,公司确认公允价值变动收益5,298.00万元。根据我们的计算,剔除汇兑损失及投资收益后,2021Q1归母净利润同比+85%,扣非净利润同比+46%;2021Q2,归母净利润同比+94%~10%,扣非净利润同比10%~128%,显示Q2单季度内生增长超预期。

承接订单高增长+产能释放,主营业务有望持续高增长

订单方面,2021H1公司承接订单持续高增长,国内安评订单执行和完成情况均高于去年同期,同时设施利用率进一步提升。产能方面,报告期内公司稳步推进苏州产能扩建,并于2021年6月启动昭衍新药评价中心建设。公司在手订单和产能释放节奏匹配,主营业务有望持续高增长。

业务延伸+海外拓展,打开中长期天花板

业务延伸:临床CRO方面,公司共建临床中心承接多项创新药I/II期项目,2021H1临床试验基地建设继续推进;模式动物研究方面,公司已创建多个基因编辑小鼠模型,已建立稳定的猪、犬相关大动物研究技术平台,梧州昭衍非人灵长类基地计划在2021年下半年将养殖区设施竣工投产。海外拓展:公司去年收购Biomere,2020年实现国内公司签订海外订单7800万,Biomere签订订单约1.6亿元。我们认为未来Biomere与母公司协同将进一步加强,公司国际化战略将持续推进。

风险提示:新产能进度不及预期;收购整合不及预期;竞争加剧。

发布日期:2021-08-11

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